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‣ O impacto do fim da correção monetária no resultado das companhias brasileiras de capital aberto e na distribuição de dividendos: estudo empírico no período de 1996 a 2004; The impact of the end of the indexation in the result of brazilian companies and in the distribution of dividends: Empiric study in the period from 1996 to 2004

Ambrozini, Marcelo Augusto
Fonte: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP Publicador: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP
Tipo: Dissertação de Mestrado Formato: application/pdf
Publicado em 22/08/2006 Português
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37.177725%
O fim da obrigatoriedade da correção monetária das demonstrações contábeis em 1995, fez com que as empresas brasileiras deixassem de reconhecer os efeitos da inflação na apuração dos seus resultados. Porém, mesmo com a aparente estabilização monetária promovida pelo Plano Real, a inflação acumulada de janeiro de 1996 a dezembro de 2004 ultrapassou 160% de acordo com dois dos principais indicadores nacionais. A inflação não deixou de existir com a extinção da correção monetária e, as empresas inseridas nesse contexto de alta generalizada dos preços, simplesmente deixaram de reconhecer seus efeitos na apuração de seus resultados. Nesse trabalho, coletamos as demonstrações contábeis de todas as empresas não financeiras de capital aberto listadas na Bolsa de Valores de São Paulo no período de 1996 a 2004 e procedemos com a Correção Monetária de Balanço, de acordo com a metodologia prevista na legislação brasileira. Os resultados do Teste de Diferença de Médias para Observações Emparelhadas e o Teste de Postos com Sinais de Wilcoxon para Pares Combinados mostraram que a desconsideração dos efeitos inflacionários distorceu o lucro das 255 empresas da amostra com um nível de confiança de 99%. Os resultados da correção monetária foram então comparados com o total de lucros distribuídos em dividendos por essas empresas...

‣ A relevância dos dividendos e do valor patrimonial com base nos números contábeis: um estudo nas empresas listadas na BM&FBOVESPA; The revelance of dividends and book value based on accounting numbers: a study of Brazilian Stock Market listed companies

Machado, André
Fonte: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP Publicador: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP
Tipo: Dissertação de Mestrado Formato: application/pdf
Publicado em 07/12/2009 Português
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37.2831%
Este trabalho objetiva explorar, teórica e empiricamente, a relevância dos dividendos com o valor patrimonial na valorização do preço das ações listadas na BM&FBOVESPA. Para tal, levantou-se a seguinte questão-problema: Que modelo têm um maior poder de explicação dos números contábeis, com base nas empresas listadas na BM&FBOVESPA: valor patrimonial e dividendo ou valor patrimonial e resultados reportados? Como referencial teórico foi utilizado os modelos desenvolvidos primeiramente por Ohlson (1995; 2003; 2005) e como forma alternativa os modelos desenvolvidos por Brief e Zarowin (1999) e de Pourheydari et al (2008) e como base de dados as empresas não financeiras com ações negociadas na BM&FBOVESPA do período de 1997 a 2007. A metodologia aplicada foi de análise de regressões simples e multivariadas, através da proposta de Brief e Zarowin (1999) e de Pourheydari et al (2008), análise da tendência do R2 e dos valores incrementais das variáveis usadas no cálculo. Concluiu-se que dividendos têm importante papel nos modelos de valorização de ações, com relevância informacional (R2) maior, mas, em alguns anos da amostra essa relevância foi menor. Tal fato, no Brasil, pode ser aparentemente devido à (i) contabilidade ser voltada para o atendimento ao fisco e o mercado de crédito; e (ii) à concentração acionária do mercado brasileiro; e ainda a predominância de um mercado acionário voltado ao curto prazo em contraponto se comparado a mercados mais maduros e com uma cultura de investimento voltado a longo prazo...

‣ Bank dividends and signaling to information-sensitive depositors

Forti, Cristiano Augusto Borges
Fonte: Fundação Getúlio Vargas Publicador: Fundação Getúlio Vargas
Tipo: Tese de Doutorado
Português
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27.416743%
Esta tese investiga se a composição do endividamento dos bancos afeta sua política de dividendos. Identificou-se que investidores sensíveis a informações (investidores institucionais) são alvos de sinalização através de dividendos por parte dos bancos. Utilizando uma base de dados exclusiva de bancos brasileiros, foi possível identificar vários tipos de credores, especificamente, investidores institucionais, empresas não financeiras e pessoas físicas, que são alvos potenciais de sinalização por dividendos. Adicionalmente, a existência de vários bancos de capital fechado, controlados e geridos por um pequeno grupo de acionistas, em que a sinalização direcionada a acionistas é implausível, permite inferir que bancos que utilizam mais fundos de investidores sensíveis a informações (institucionais) pagam mais dividendos, controlando por diversas características. Durante a crise financeira, este comportamento foi ainda mais pronunciado. Esta relação reforça o papel dos dividendos como uma forma custosa e crível de comunicar sobre a qualidade dos ativos dos bancos. A hipótese de que os dividendos podem ser utilizados como uma forma de expropriação dos depositantes por parte dos acionistas é refutada, uma vez que...

‣ Predictable dividends and returns

Ribeiro, Ruy
Fonte: Escola de Pós-Graduação em Economia da FGV Publicador: Escola de Pós-Graduação em Economia da FGV
Tipo: Trabalho em Andamento
Português
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27.359204%
The conventional wisdom is that the aggregate stock price is predictable by the lagged pricedividend ratio, and that aggregate dividends follow approximately a random-walk. Contrary to this belief, this paper finds that variation in the aggregate dividends and price-dividend ratio is related to changes in expected dividend growth. The inclusion of labor income in a cointegrated vector autoregression with prices and dividends allows the identification of predictable variation in dividends. Most of the variation in the price-dividend ratio is due to changes in expected returns, but this paper shows that part of variation is related to transitory dividend growth shocks. Moreover, most of the variation in dividend growth can be attributed to these temporary changes in dividends. I also show that the price-dividend ratio (or dividend yield) can be constructed as the sum of two distinct, but correlated, variables that separately predict dividend growth and returns. One of these components, which could be called the expected return state variable, predicts returns better than the price-dividend ratio does.

‣ Dividendos : a vontade de pagar, ou não, das empresas brasileiras de capital aberto

Vancin, Daniel Francisco
Fonte: Universidade Federal do Rio Grande do Sul Publicador: Universidade Federal do Rio Grande do Sul
Tipo: Dissertação Formato: application/pdf
Português
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27.359204%
Este estudo busca identificar os fatores que influenciam algumas companhias listadas na BM&FBovespa a pagar dividendos acima do mínimo obrigatório estabelecido em lei. Para alcançar este objetivo foi utilizado um modelo de regressão múltiplo com uma amostra de 1118 distribuições de dividendos no período de 2007 a 2011. Verificou-se que as variáveis: endividamento, investimento, dispersão e estabilidade da política de dividendos, influenciam as empresas listadas na bolsa de valores brasileira a pagar proventos acima do mínimo obrigatório. Dessa forma, esta pesquisa contribui para a compreensão do tema dividendos no Brasil, pois essa parcela extra de dividendos fica a critério das companhias, sem nenhuma obrigação legal. Assim, identificar quais fatores influenciam o pagamento acima do mínimo estabelecido em lei, é identificar também os fatores que influenciam a real decisão de pagar dividendos por parte das empresas.; This study seeks to identify the factors that influence some companies listed on the BM&FBovespa to pay dividends above the minimum required by the law. To accomplish this, a multiple regression model was used with a sample of 1118 dividend distributions in the period 2007-2011. It was found that the variables: debt...

‣ Are dividends disappearing? mixed evidence from Europe

Vieira, Elisabete F. Simões
Fonte: Asociación Española de Contabilidad y Administración de Empresas Publicador: Asociación Española de Contabilidad y Administración de Empresas
Tipo: Artigo de Revista Científica
Português
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37.359204%
Recent empirical studies reported the phenomenon of low propensity of firms to dividend payment, concluding that companies have become less likely to pay dividends. In addition, most of these studies claim that investors’ expectations regarding dividend payments also decreased. We analyse the propensity to pay dividends in three European markets: Portugal, France and the UK. Although they are all European markets, they differ from each other for several reasons. Firstly, the UK is one of the largest European capital markets, whereas the French and Portuguese markets are smaller, especially Portugal. Additionally, these latter two markets are less intensively researched. Secondly, these countries differ in terms of ownership concentration. In Portugal and France ownership tends to be more concentrated than in the UK. Thirdly, Portugal and France are bank-based financing systems, whereas the UK is a market-based system. Finally, the legal rules covering protection of corporate shareholders are different in the three countries. We find evidence of the decline of firms paying dividends in Portugal and in the UK, but not in France. Moreover, we find some evidence that firms that pay dividends tend to be the ones of larger size and higher profitability...

‣ Lower propensity to pay dividends? new evidence from Europe

Vieira, Elisabete F. Simões; Raposo, Clara C.
Fonte: Universidade de Aveiro Publicador: Universidade de Aveiro
Tipo: Pré-impressão
Português
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37.2831%
Recently, some empirical studies reported the phenomenon of the low propensity of firms to dividend payment, concluding that companies have become less likely to pay dividends. In addition, the major parts of these studies sustain the investors’ expectations regarding dividend payments also decreased. We analyse the propensity to pay dividends in three European markets: Portugal, France and the UK. Although they are all European markets, they are different from each other for several reasons. Firstly, the UK is one of the most important European capital markets, whereas the French and Portuguese markets are smaller, specially Portugal, that is a very small market compared to other Western European markets. Additionally, these two markets are less intensively researched. Secondly, we have differences in these countries associated with the ownership of equity. In Portugal and France ownership tends to be more concentrated than in the UK. Thirdly, Portugal and France are bank-based system, whereas the UK is a market-based system. Finally, the legal rules covering protection of corporate shareholders is different in the three countries. While the UK is a country of Anglo-Saxon influence, the other two countries are characterised by a continental influence. We find evidence of the decline of firms paying dividends...

‣ Signalling with Dividends? New Evidence from Europe

Vieira, Elisabete Fátima Simões
Fonte: Instituto Universitário de Lisboa Publicador: Instituto Universitário de Lisboa
Tipo: Tese de Doutorado
Publicado em 27/11/2007 Português
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37.022173%
JEL Classification: G35, G32; The dividend policy is one of the most debated topics in the finance literature. One of the different lines of research on this issue is based on the information content of dividends, which has motivated a significant amount of theoretical and empirical research. According to dividend signalling hypothesis, dividend change announcement trigger share returns because they convey information about management’s assessment of firms’ future prospects. An interesting issue, not yet explored, is the empirical evidence of an adverse market reaction to dividend changes. We analyse the classical assumptions of dividend signalling hypothesis. The evidence gives no support for a positive relation between dividend change announcements and the market reaction for French firms, and only a weak support for the Portuguese and UK firms. After accounting for non-linearity in the mean reversion process, the global results do not give support to the assumption that dividend announcements are positively related with future earnings changes. Nevertheless, we found some evidence, especially in the UK market, of the window dressing phenomenon and the maturity hypothesis. We introduce a new approach to investigate the relationship between the market reaction to dividend changes and future earnings changes with the purpose of understanding why the market sometimes reacts negatively (positively) to dividend increases (decreases). Moreover...

‣ How profitability and debt influence dividends’ payout policy in the U.K., France and Portugal

Moitinho, Ricardo João Martins Pereira
Fonte: Instituto Universitário de Lisboa Publicador: Instituto Universitário de Lisboa
Tipo: Dissertação de Mestrado
Publicado em //2008 Português
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27.359204%
JEL Classifications: G32 – Financing Policy; Financial Risk and Risk Management; Capital and Ownership Structure; G35 - Payout Policy;; The goal of this thesis is to investigate how profitability and debt influence the dividends’ payout policy of companies of three European countries: Portugal, France and the U.K. Using work of La Porta et al. (2000) as a starting point, this thesis not only validates the “outcome model“ described by La Porta et al. (2000) but also finds two factors that affect dividends’ payout level: debt and activity type. By comparing companies’ dividend payout policy in the three countries, this thesis confirms that the U.K., a common law country, has the highest dividends level and that dividend payout policy is a consequence of effective investor protection by law, as claimed by La Porta et al. (2000). This thesis also subscribes the latter’s idea that in common law countries, fast growth firms pay lower dividends than slow growth firms, meaning that protected shareholders are willing to wait for their dividends when investment opportunities are good. Poorly protected investors seem to take whatever dividends they can get, regardless of investment opportunities. Testing the factors that might affect dividend payout level indicates that there is a positive relation between debt level and dividend policy...

‣ Contemporary Aspects of Dividends: Before and During the Financial Crisis

Fernandez Perretti, Gizelle
Fonte: FIU Digital Commons Publicador: FIU Digital Commons
Tipo: Artigo de Revista Científica Formato: application/pdf
Português
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37.177725%
The number of dividend paying firms has been on the decline since the popularity of stock repurchases in the 1980s, and the recent financial crisis has brought about a wave of dividend reductions and omissions. This dissertation examined the U.S. firms and American Depository Receipts that are listed on the U.S. equity exchanges according to their dividend paying history in the previous twelve quarters. While accounting for the state of the economy, the firm’s size, profitability, earned equity, and growth opportunities, it determines whether or not the firm will pay a dividend in the next quarter. It also examined the likelihood of a dividend change. Further, returns of firms were examined according to their dividend paying history and the state of the economy using the Fama-French three-factor model. Using forward, backward, and step-wise selection logistic regressions, the results show that firms with a history of regular and uninterrupted dividend payments are likely to continue to pay dividends, while firms that do not have a history of regular dividend payments are not likely to begin to pay dividends or continue to do so. The results of a set of generalized polytomous logistic regressions imply that dividend paying firms are more likely to reduce dividend payments during economic expansions...

‣ A Study of Stock Market Fluctuations and their Relations to Business Conditions

Fu, Man
Fonte: FIU Digital Commons Publicador: FIU Digital Commons
Tipo: Artigo de Revista Científica Formato: application/pdf
Português
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27.359204%
Most research on stock prices is based on the present value model or the more general consumption-based model. When applied to real economic data, both of them are found unable to account for both the stock price level and its volatility. Three essays here attempt to both build a more realistic model, and to check whether there is still room for bubbles in explaining fluctuations in stock prices. In the second chapter, several innovations are simultaneously incorporated into the traditional present value model in order to produce more accurate model-based fundamental prices. These innovations comprise replacing with broad dividends the more narrow traditional dividends that are more commonly used, a nonlinear artificial neural network (ANN) forecasting procedure for these broad dividends instead of the more common linear forecasting models for narrow traditional dividends, and a stochastic discount rate in place of the constant discount rate. Empirical results show that the model described above predicts fundamental prices better, compared with alternative models using linear forecasting process, narrow dividends, or a constant discount factor. Nonetheless, actual prices are still largely detached from fundamental prices. The bubble-like deviations are found to coincide with business cycles. The third chapter examines possible cointegration of stock prices with fundamentals and non-fundamentals. The output gap is introduced to form the non-fundamental part of stock prices. I use a trivariate Vector Autoregression (TVAR) model and a single equation model to run cointegration tests between these three variables. Neither of the cointegration tests shows strong evidence of explosive behavior in the DJIA and S&P 500 data. Then...

‣ Mutual Holding Companies: Evidence of Conflicts of Interest through Disparate Dividends

Kenneth, Carow A.; Cox, Steven R.; Roden, Dianne M.
Fonte: Elsevier Publicador: Elsevier
Tipo: Artigo de Revista Científica
Português
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37.359204%
The mutual holding company (MHC) structure establishes a dual-class stock that creates a unique opportunity to transfer wealth from thrift depositor-owners to new minority shareholders through the disparate payment of dividends. We show that MHCs are priced higher than comparable non-MHCs and dividend policy is a significant component of this valuation. We also show that MHC thrifts pay significantly higher dividends than non-MHC thrifts and that an Office of Thrift Supervision (OTS) ruling reducing the potential for disparate dividends between the two classes of shareholders resulted in lower dividends. These results have policy implications of special significance given that the OTS reversed its position in 2000 and because of the current controversy over the use of the MHC structure in the financial service industry.

‣ Estrutura de capital, dividendos e juros sobre o capital próprio: testes no Brasil; Capital structure, dividends and interests on equity: tests in Brazil

FUTEMA, Mariano Seikitsi; BASSO, Leonardo Fernando Cruz; KAYO, Eduardo Kazuo
Fonte: Universidade de São Paulo, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Departamento de Contabilidade e Atuária Publicador: Universidade de São Paulo, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Departamento de Contabilidade e Atuária
Tipo: Artigo de Revista Científica
Português
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37.177725%
A estrutura de capital e os dividendos são dois dos temas mais estudados em finanças corporativas. Em 2002, Fama e French estudaram esses dois temas simultaneamente dentro do contexto das teorias de tradeoff estática e pecking order. A análise conjunta significa reconhecer que o dividendo afeta a estrutura de capital e vice-versa, o que gera um problema de endogeneidade. Estendendo o estudo de Fama e French e adaptando a análise para a realidade brasileira com a inclusão de mais uma variável dependente, os juros sobre o capital próprio, o objetivo deste artigo é analisar as relações conjuntas da estrutura de capital, dividendos e juros sobre o capital próprio das empresas brasileiras para o período de 1995 a 2004. Em linhas gerais, os resultados confirmam boa parte das previsões das teorias, embora a distribuição de lucros no Brasil ainda seja muito baixa, comparada com a americana. A lucratividade demonstrou ser a variável explicativa de maior peso e influência tanto para a distribuição de lucros como para a alavancagem.; Capital structure and dividends have been frequently studied in corporate finance. In 2002, Fama and French simultaneously analyzed these two subjects in the context of tradeoff and pecking order theories. The simultaneous analysis means acknowledging that dividend influences capital structure and vice versa...

‣ Latinamerican Dividends: do they fit in any theory?

Arcos Mora, Mauricio Alejandro; Benavides Franco, Julián; Berggrun Preciado, Luis
Fonte: Universidad Icesi; Facultad de Ciencias Administrativas y Económicas Publicador: Universidad Icesi; Facultad de Ciencias Administrativas y Económicas
Tipo: workingPaper; Documento de trabajo Formato: PDF; p.1-24; Electrónico
Português
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37.177725%
We test different predictions of the pecking order and trade-of theories for the dividends of a sample of Latin-American firms in seven countries covering the years 1999 to 2005. Most of the theoretical predictions are confirmed by the data; our tests also report a high speed of adjustment in the dividend levels of the firms in the sample. A simple model testing the effect of the payout level on the dividend yield, find some support for the tax advantage of capital gains over dividends

‣ Dividends and Weighted Values in Games with Externalities

Macho-Stadler, Inés; Pérez-Castrillo, David; Wettstein, David
Fonte: Conselho Superior de Investigações Científicas Publicador: Conselho Superior de Investigações Científicas
Tipo: Documento de trabajo Formato: 234766 bytes; application/pdf
Português
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37.359204%
18 pages.; We consider cooperative environments with externalities (games in partition function form) and provide a recursive definition of dividends for each coalition and any partition of the players it belongs to. We show that with this definition and equal sharing of these dividends the averaged sum of dividends for each player, over all the coalitions that contain the player, coincides with the corresponding average value of the player. We then construct weighted Shapley values by departing from equal division of dividends and finally, for each such value, provide a bidding mechanism implementing it.; We gratefully acknowledge the financial support from SEJ2006-00538-ECON. Macho-Stadler and Pérez-Castrillo also acknowledge the finantial support from 2005SGR-00836, Consolider-Ingenio CSD2006-00016 and Barcelona Economics-Xarxa CREA.; Peer reviewed

‣ Dividends and weighted values in games with externalities

Macho Stadler, Inés; Pérez Castrillo, David; Wettstein, David
Fonte: Universidade Autônoma de Barcelona Publicador: Universidade Autônoma de Barcelona
Tipo: Trabalho em Andamento Formato: application/pdf
Publicado em //2008 Português
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37.359204%
We consider cooperative environments with externalities (games in partition function form) and provide a recursive definition of dividends for each coalition and any partition of the players it belongs to. We show that with this definition and equal sharing of these dividends the averaged sum of dividends for each player, over all the coalitions that contain the player, coincides with the corresponding average value of the player. We then construct weighted Shapley values by departing from equal division of dividends and finally, for each such value, provide a bidding mechanism implementing it.

‣ Stockholder conflicts and dividends

Berzins, Janis; Stacescu, Bogdan; Bohren, Oyvind
Fonte: Universitat Autònoma de Barcelona. Departament d'Economia de l'Empresa Publicador: Universitat Autònoma de Barcelona. Departament d'Economia de l'Empresa
Tipo: Trabalho em Andamento Formato: application/pdf
Publicado em //2012 Português
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37.022173%
Conflicts of interest between majority and minority stockholders affect a large proportion of firms in any economy, but has received little attention in the empirical literature. We examine the link between the potential for such conflicts and the firm's payout policy on a large sample of Norwegian private firms with controlling stockholders and detailed ownership data. Our evidence shows that the stronger the potential conflict between the stockholders, the higher the proportion of earnings paid out as dividends. This tendency to reduce stockholder conflicts by dividend payout is more pronounced when the minority is diffuse and when a family's majority block is held by a single family member. We also find evidence that a minority-friendly payout policy is associated with higher future minority investment in the firm. These results are consistent with the notion that potential agency costs of ownership are mitigated by dividend policy when the majority stockholder benefits from not exploiting the minority.

‣ A cessão fiduciária do direito do acionista aos dividendos no direito privado brasileiro; The fiduciary assignment of shareholderss right to dividends under Brazilian private law.

Contin, Rafael Arsie
Fonte: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP Publicador: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP
Tipo: Dissertação de Mestrado Formato: application/pdf
Publicado em 31/03/2015 Português
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37.60754%
A presente dissertação examina a cessão fiduciária do direito do acionista aos dividendos, bem como a titularidade fiduciária (garantia real) dela resultante. A razão para a análise desses institutos deve-se ao aumento no uso desta forma de garantia em operações financeiras complexas realizadas no mercado nacional. Primeiramente, é feita uma análise das diversas acepções (perfis) que o direito do acionista ao dividendo pode assumir no contexto do ordenamento jurídico nacional, para daí concluir que tal direito é passível de cessão tanto em sua condição de crédito, presente ou futuro (a depender, justamente, da existência ou não de lucros sociais já deliberados), quanto em sua condição de direito expectativo. Isto é, de direito que o acionista detém, a partir do momento em que se torna titular de ações, de vir a adquirir direitos de créditos de dividendos a serem distribuídos pela companhia de tempos em tempos. Em razão da necessidade da imediata constituição da garantia real, especialmente diante de uma eventual falência ou recuperação judicial do devedor, este trabalho conclui que a titularidade fiduciária deve recair sobre o direito expectativo aos dividendos, visto ser ele um direito já existente e que permite ao seu respectivo titular se tornar...

‣ Estrutura de capital, dividendos e juros sobre o capital próprio: testes no Brasil; Capital structure, dividends and interests on equity: tests in Brazil

Futema, Mariano Seikitsi; Basso, Leonardo Fernando Cruz; Kayo, Eduardo Kazuo
Fonte: Universidade de São Paulo. Escola de Economia, Administração e Contabilidade Publicador: Universidade de São Paulo. Escola de Economia, Administração e Contabilidade
Tipo: info:eu-repo/semantics/article; info:eu-repo/semantics/publishedVersion; ; ; ; ; ; Formato: application/pdf
Publicado em 01/04/2009 Português
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37.177725%
A estrutura de capital e os dividendos são dois dos temas mais estudados em finanças corporativas. Em 2002, Fama e French estudaram esses dois temas simultaneamente dentro do contexto das teorias de tradeoff estática e pecking order. A análise conjunta significa reconhecer que o dividendo afeta a estrutura de capital e vice-versa, o que gera um problema de endogeneidade. Estendendo o estudo de Fama e French e adaptando a análise para a realidade brasileira com a inclusão de mais uma variável dependente, os juros sobre o capital próprio, o objetivo deste artigo é analisar as relações conjuntas da estrutura de capital, dividendos e juros sobre o capital próprio das empresas brasileiras para o período de 1995 a 2004. Em linhas gerais, os resultados confirmam boa parte das previsões das teorias, embora a distribuição de lucros no Brasil ainda seja muito baixa, comparada com a americana. A lucratividade demonstrou ser a variável explicativa de maior peso e influência tanto para a distribuição de lucros como para a alavancagem.; Capital structure and dividends have been frequently studied in corporate finance. In 2002, Fama and French simultaneously analyzed these two subjects in the context of tradeoff and pecking order theories. The simultaneous analysis means acknowledging that dividend influences capital structure and vice versa...

‣ Dividends and discretionary accruals: a study on the relationship between the dividend distribution policy and the earnings quality; Dividendos y devengos discrecionales: un estudio sobre la relación entre la política de distribución de dividendos y la calidad de las ganancias; Dividendos e accruals discricionários: um estudo sobre a relação entre a política de distribuição de dividendos e a qualidade dos lucros

Rodrigues Sobrinho, William Brasil; Mestre em Ciências Contábeis pelo PPGCon/UFES Professor do Instituto Federal de Educação, Ciência e Tecnologia do Tocantins (IFTO) Endereço: Av. Joaquim Teotônio Segurado, Qd 202 Sul, ACSU-SE 20, Cj 01 Lote 08
Fonte: UFSC Publicador: UFSC
Tipo: info:eu-repo/semantics/article; info:eu-repo/semantics/publishedVersion; Formato: application/pdf
Publicado em 11/12/2014 Português
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37.2831%
From a theoretical point of view organizations that choose to distribute dividends, have better earnings quality, represented by a lower level of earnings management (TONG; MIAO, 2011). Given that this relationship was studied in more developed markets, the aim of this study was to test this theory in companies listed on the BM & FBovespa. The results do not confirm the relationship between the choice of companies to pay dividends and a lower level of earnings management. This controversial relationship is persistent even when examining companies that pay dividends more frequently. When examined the dividend payment levels, we found that the companies in the sample, with higher levels of payout, unexpectedly are associated with higher earnings management levels. ; Desde un punto de vista teórico las organizaciones que optan por distribuir dividendos, tienen mejor calidad de ganancias, representada por medio de un menor nivel de gestión de los ingresos (TONG; MIAO, 2011). Teniendo en cuenta que esta relación se ha estudiado en mercados más desarrollados, el objetivo de este estudio fue probar esta teoría en empresas listadas en el BM & F Bovespa. Los resultados no confirman la relación entre la elección de las empresas para pagar dividendos y un menor nivel de gestión de resultados. Esta relación controversial es persistente...